当大盘步入反弹通道，认为。煤炭板块的反弹势头会更为强劲。从其目前估值与全部 A 股的比较来看，预计煤炭板块未来仍有一定的市场机会。

申万采掘指数当日涨幅高达 6.63% 认为，本周三煤炭板块强劲反弹。煤炭板块的强势反弹更多应该定义为超跌反弹，该板块前期走势明显弱于大盘，跌幅较大；但其煤价的继续上涨令煤企业绩良好，因而经过连续的大幅下挫后该板块估值优势开始显现，预计未来仍有一定的反弹空间。细分到具体品种，由于动力煤即将进入淡季，预计后市将面临一定压力。

继续大跌造就估值洼地

自今年初到 2 月 2 日，从近期的市场表示来看。煤炭板块（以申万二级行业煤炭开采表示）累计下跌 21.41% 而同期上证综指下跌 10.47% 由此可见，煤炭板块严重超跌。

以 2 月 2 日收盘计算煤炭开采板块市盈率为 20.95 倍，从估值的角度来看。全部 A 股为 22.42 倍（以 2009 年三季报除 3 乘 4 整体法计算）前者相对 A 股折价 6.56% 值得注意的自 2009 年 5 月份开始，煤炭开采板块的市盈率基本都高于全部 A 股，即其对 A 股市盈率的溢价率为正数。这表明，经过近期的明显下跌，煤炭板块估值水平得到急剧释放，相对 A 股其估值优势已逐步开始显现。经过本周三的强势反弹，煤炭板块市盈率上升为 22.25 倍，全部 A 股为 22.94 倍，前者相对后者的折价收窄至 3.01%

煤炭板块业绩良好；据 2009 年三季报显示，认为。煤炭开采类（申万二级行业）上市公司每股收益（整体法）为 0.7732 元，全部 81 个二级行业中列首位；而净资产收益率为 12.89% 名列首 7 位。考虑到 2009 年四季度煤炭价格大幅上涨，预计煤炭开采类上市公司四季度及全年业绩将会进一步增长。而这也意味着，煤炭开采类上市公司的估值较目前的数字会更低，投资机会也更大。

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